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以价换量?特斯拉股价大跌

据德国商报报道,再创新高的交付记录显然让马斯克付出了高昂的代价,特斯拉上季度亏损比预期还要严重。受此影响,特斯拉股价出现暴跌。

以价换量?特斯拉股价大跌

马斯克再一次令投资人坐立不安,在不到一分钟时间内,特斯拉股价下跌了十个百分点。7月24日,特斯拉公布了上季度的营业数据,很显然特斯拉的表现离分析师和特斯拉支持者们的预期还非常远。

据分析师此前预测,特斯拉今年二季度调整后每股亏损应为35美分左右(约合2.4元人民币),销售额应为64.7亿美金(约合445亿元人民币)左右。但实际调整后亏损高达每股1.12美金(约合7.7元人民币),销售额仅为63.5亿美金(约合436.6亿元人民币),均明显低于预期。

虽然相比去年同期有一定程度的改善,去年二季度每股调整后亏损为3.06美金(约合21元人民币)。但考虑到特斯拉目前面临严峻的财务困境,小幅改善并不能起到关键作用。二季度净亏损额高达4.08亿美金(约合28.1亿元人民)。

这个数据似乎刚好对应了分析师们几周以来担忧的状况。虽然特斯拉二季度交付量再创新高,达到了95200辆整车,但这是在牺牲利润率的情况下得来的结果,马斯克为此给了更多的优惠政策,每售出一辆车要付出更高的成本。此外,售价高昂、附加值高的车型Model S和Model X出现严重的销量回落情况。

根据市场分析机构的测算,Model S二季度上牌量减少了54%,Model X则减少了40%。分析师将原因归咎于特斯拉自身的策略,为了实现交付目标,马斯克不计代价只为增加Model 3车型的交付量,而忽略了高端车型。

2019年一季度,特斯拉仅实现整车交付63000台,令外界大感失望。第二季度交付量攀升到95200台整车。如果能保持这个增长速度,马斯克有望实现其年初确定的整年交付目标。

在本周三特斯拉发送的股东信中,马斯克再一次强调今年的目标完全能够实现。虽然上半年盈利情况不甚理想,但特斯拉仍有信心利用下半年的业绩完成整年的目标,实现正盈利。

然而,考虑到目前的盈利率数据,完成整年的正盈利目标似乎可能性并不大。相比于Model 3车型,特斯拉通过Model S和Model X车型获得盈利的可能性更大。如果高端车型销量进一步缩水,特斯拉的盈利压力会随之增大。分析师表示,特斯拉的股价会受到其盈利能力的影响,盈利缩水会进一步造成特斯拉市值缩水。

马斯克当前面临着双重挑战,一方面要提高交付量就必须增加Model 3车型的占比;另一方面又要保持高端车型的销量以减轻盈利压力。无论是交付量还是盈利率,都会对股价造成直接的影响。分析师对特斯拉的情况看法并不乐观,认为无论是交付量还是盈利率,特斯拉都难以达成今年的既定目标。

与第一季度自由现金流减少9.2亿美金(约合63.3亿元人民币)的情况相比,第二季度增加了6.14亿美金(约合42.2亿元人民币)的结果显然能够振奋人心。如果特斯拉能够遵守严格的支出原则,那有可能不再需要求助于资本市场。但外界十分担忧马斯克在要实现宏伟的车型规划的情况下,还是否能控制住预算。根据规划,最晚到2020年底,基于Model 3打造的运动型SUV车型Model Y要实现批量生产。但早已公布的电动卡车“Semi”和全新的跑车车型都还需要进行投资规划。

一旦对新车型开始大规模投入,对于特斯拉而言则又是一次冒险。但马斯克不是一个愿意妥协的人。如果特斯拉不能尽快解决净利润方面的困境,那么特斯拉的股东们大概率要再掏一次腰包。此外,特斯拉在人事方面也面临着不利局面。首席技术官的离职让股东们愈发加深了对特斯拉前景的担忧。(编译/Tanja;编辑/张佳栋)

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